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  宏源证券:维持中南传媒"买入"评级
  宏源证券:维持中南传媒"买入"评级
  公司携手华为打造全球行数字出版运营平台超出市场预期。市场对国内出现大型数字出版平台的预期普遍在2012年之后,同时合作方华为曾是中国移动浙江阅读基地唯一的整体解决方案提供商,增资后天闻数媒将具备"内容+发行平台+终端"的全产业链运营潜力。
  公司将大举推进内容资源整合。与博集天卷的合作实现了国内大型出版集团与民营出版力量的强强联合。我们认为中南传媒将在今后继续大力推进内容资源整合,打造大平台。受益于移动终端的迅速普及、移动互联网的渗透率快速增长,移动阅读市场未来几年将迎来快速增长。公司拥有先发优势开展数字出版全产业链运营的稀缺性大平台,将受益于移动阅读市场的爆发。
  预测公司2011年、2012年每股收益分别为0.40、0.50元,维持"买入"评级。(宏源证券)
  中国联通:新年新任务 新年新气象
  中国联通披露2010年12月净增用户数: 移动总净增用户数为190.1万(环比上升10.3%,同比上升21.9%),包括:
  61.7万2G净增用户数(环比上升2.2%);128.4万3G净增用户数(环比上升14.6%;2010年1-11月3G平均净增用户数为91,红足一世66814.com.2万户)。
  固网语音业务流失用户191万户(环比下降160.6%,同比下降9.3%)。
  宽带业务净增用户29万(环比下降2.7%,同比上升33.3%)。
  中金点评:
  2010年12月的3G净增用户超过我们原来的预期。年底一般是集中清理用户的时候,所以净增数字一般比较低;尤其是在已经完成全年发展任务的情况下(固网数字就能看到这个规律)。但3G业务却仍然高速增长;显示出:
  1) 3G的用户数非常扎实,水分都已经挤干净了;2) 3G的实际增长已开始加速,46元套餐推出对用户数的拉动还是明显的。46元套餐带来的ARPU并不见得是46,往往可以达到70左右;就像目前中移动的大部分套餐的最低月租仅10元左右,但实际ARPU可达70元左右。
  进入2011年,在更为合理的"收入-费用"相匹配的财务制度的指引下,联通将更积极的推出除iPhone以外的其它手机补贴。我们分析显示,手机补贴不仅"有利可图",而且是"空手套白狼",现金流也为正。我们预计联通在2011年能净增3000万的3G用户;在2011年一月份就可能净增140到150万--iPhone的供货在1月份到了60万台;其它500万的低端手机补贴机型在下半月也开始陆续到货。(中金公司)
  白云山A:驶入良性发展轨道
  事项:
  白云山预告2010年业绩增长70-120%。
  评论:
  驶入良性发展轨道,业绩预增符合预期我们曾在10年8月份发表白云山研究报告《成功走出困境,成长或可持续》,关注到公司经过2年的营销改革,已经走出业绩低谷,驶入良性发展轨道的转变,初步给予"谨慎推荐"投资评级。并在持续跟踪后10年10月份发表报告《白云山:业绩持续改善,提高预测和评级》,给予"推荐"评级。
  本次业绩大幅预增符合我们的预期。
  内部整合、普药基层放量促公司业绩反转公司一直以来最大的问题是下属企业发展不均衡,亟待资源整合。08年下半年开始,在新任总经理带领下公司,公司对下属各企业进行营销改革。具体措施包括:
  以前各厂自己招标,现在统一以白云山股份公司名义统一招标。
  08年下半年对何济公、光华、明兴、百特侨光、侨光制药进行调整,更换管理层、改善销售策略、解决渠道压货问题。
  09年下半年成立营销中心统筹白云山制药总厂、何济公、光华的营销工作,实际是总厂较强的销售带动其他两个较弱的企业,三个企业的销售由一个老总管理。集团资源的整合由李总推动,同时协调和广药重复的大客户。(国信证券)
  远望谷:公司上调10年预期 坚定看好公司成长空间
  事件:
  公司1月18日公告,将2010年净利润增速从三季报预计的20-50%上调至50-80%。
  主要原因:受益于国家产业政策的大力推动及公司主营业务目标市场需求增长,公司四季度销售收入、对外投资的项目年度销售业绩增长幅度均超过预期。
  评论:
  公司09年净利润基数为5577万元,10年同比增长由之前预告的20-50%上调至50-80%,对应利润规模为8366-10039万元,EPS 0.33-0.39元。据此测算,公司4季单季净利将达到4497-6170万,对应同比增速区间为106-183%。此前公司单季最高利润水平为4531万,公司在10年末有可能创单季历史业绩新高。
  此次业绩超预期的原因为四季度销售收入与对外投资项目增幅均超出预期。公司主营业务目标市场,包括铁路、烟草、畜牧业及物流等行业的收入均出现大幅增长,反映出各个市场对RFID的需求增加都在提速。
  公司对外投资的丰泰瑞达、广州德鸿等公司也在各自细分市场取得丰收。其中丰泰瑞达09年因铁道部推迟订货、研发费用增加等原因,净利润未达收购股权时的承诺,为此公司专门出具了专项报告。而10年丰泰瑞达业绩不仅达到年初制定的目标,也超出了公司此前预期。
  在国家对物联网产业大力支持背景下,各个行业的物联网应用需求有望出现井喷。公司自10年以来,业绩同比逐季快速上升。我们在此前报告中已提示公司业绩拐点机会。展望未来,其业务快速扩张的趋势将不断得到财务数据印证。我们坚定看好
  公司业绩弹性,为11年核心投资品种。(国泰君安)
  五洲明珠:高送转重组 超越中兵光电不是梦
  每到年关,每年的高送转预期行情也开始在二级市场升温。今年以来,A股市场的持续低迷更是让高送转概念股成了各路资金争夺的香馍馍。今日A股暴跌,个股一片惨绿,能在涨幅榜上屹立不倒的,舍高送转股其谁:富春环保刚公布每10股转10股派5元的方案,便牢牢封住涨停板。涨幅榜前列的其他个股,如精诚铜业、红阳能源、华茂股份,无一不是因高送转预期而备受追捧。因此,建议关注五洲明珠(600873):公司重组方案已获证监会通过,增发完成后10转16的高送转方案史上少有,未来股价想象空间巨大。
  合并梅花集团,打造调味品行业旗舰品牌。
  公司通过出售土地所有权、定向增发等方式筹集资金吸收合并梅花集团,于2010年12月25日获得证监会批准。梅花集团业务涵盖味精、氨基酸与有机肥行业,依托其规模优势,将产业链延伸至供热、硫酸、液氨,综合利用废液、废渣、废水生产有机肥及复合肥,形成集能源、资源综合利用为一体的现代化生产线。梅花集团现已建成河北霸州、内蒙古通辽两个生产基地,共有6家全资控股公司。拥有味精年产能35万吨,有机肥产能30万吨,氨基酸产能3.5万吨。自2008年开始,梅花集团开始全面挺进快速消费品市场。预计未来几年,梅花集团将在目前味精、鸡精的基础上扩展调味品产品线,向其他品类延伸,打造国内调味品行业的旗舰品牌。
  高送转史上罕见,提升股价想象空间。
  五洲明珠重组方案公布以来,由于有高送转概念,一直受到关注,股价被大幅爆炒。从最新公告来看,公司高送转方案仍将实施。
  在收购报告书中,公司再度表示,拟在本次交易完成后实施以资本公积金向新老股东转增股本,转增后公司股本为27.08亿股,即本次交易前公司注册资本与梅花集团注册资本之和,由此,
  公司另需向全体新老股东以资本公积转增股本17亿股,转增比例约合每10股转增16.861股。
  如此之高的送转比例,应该是A股市场上所少有的。对比之前的高送转股票,无一不受到了市场资金的热烈追捧,如三一重工和中联重科。对比公司目前1亿多的股本,历史上更相似的要属中兵光电。同样是重组+高送转题材,当年中兵光电是创造了股价连番数倍的神话。因此,我们相信,随着重组完成,公司的股价引爆点也即将到来。
  二级市场上,该股重组方案公布之后,未来盈利预期改善有主于公司股价上涨。技术面上,该股一直呈现震荡上涨态势,均线系统成多头排列态势,自方案公布日以来,该股已进入上升通道但并没有持续放量拉升。因此,我们预计随着重组进程的进一步深化和高送转预期,股价有望进一步上涨。建议重点关注。(金证顾问)
  宝钢股份:估值便宜安全性高
  用好公司的标准衡量宝钢:宝钢在行业"熊市"中显示出卓越盈利能力。
  钢铁行业处于内外交困的局面中,10年宝钢股份的毛利率水平却相当于07年行业高景气时期,净利率水平则相当于06年的行业最高点,独立于行业景气周期的态势。得益于其产品高端化优势和优秀的管理水平,宝钢股份显示出明显优于行业平均水平的盈利能力。
  公司产品结构抗周期,且具备成长性,深加工和服务附加值高:行业格局改变行业格局的改变对宝钢盈利方式产生重大影响,在众多复杂因素作用下,上游的强势地位不断强化,加之铁矿石定价方式改变,宝钢的长协矿体系下的低成本优势大大削弱。深加工和服务环节贡献利润,公司产品附加值较高,其优势和独有产品比例一直提高,且发挥钢材综合服务功能,高成本环境下依然保持高利润。由于高端板材及其他高端钢材的进口替代空间较大,公司产品成长性尚在,产品结构与消费和高端装备制造业的关系愈来愈大,抗周期能力显著。
  公司战略:产品差异化和成本控制。具体内容为:将资源集中于技术壁垒较强的高端优势产品;加强产品链的延伸,增加对下游用户的服务比例,红足一世66814.com,提供用钢整体方案;科技创新,加强环保建设,实现低排放。低成本的具体内容包括产业链整合和内部管理优化。
  盈利预测、估值与投资建议:我们预计10、11、12年营业收入分别为2020亿元、2185亿元、2371亿元,对应每股收益分别为0,红足一世66814.com.73元、0.8元、0.93元,宝钢股份现价6.53元,对应市盈率分别为9、8、7倍,估值十分便宜,安全性十足。综合考虑各因素,我们认为宝钢股份的投资价值被大大低估,给予其"买入"评级,目标价9元。(德邦证券)